Кворум имеется. Мы можем продолжать нашу работу.
13 вопрос повестки. Проект Государственной Думы "Об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов".
Я приглашаю на трибуну Эльвиру Сахипзадовну Набиуллину -Председателя Центрального банка России.
Уважаемые коллеги! Совет Думы предлагает следующий порядок рассмотрения данного вопроса. Доклад 20 минут, три содоклада по пять минут со стороны профильных комитетов, по два вопроса от каждой фракции и по одному выступлению. Нет возражений? Принимается. Е1ожалуйста, Эльвира Сахипзадовна.
Набиуллина Э. С, Председатель Центрального банка Российской Федерации.
Уважаемые депутаты, добрый день!
Вашему вниманию представляются разработанные в соответствии со статьей 45 Закона "О Центральном банке"основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 и период 2016 и 2017 годов.
Окончательный вариант основных направлений, которые представляются сегодня, отличается от первоначального. Он доработан с учётом замечаний, полученных от комитетов Государственной Думы, экспертного сообщества. Документ у вас на руках и все имели возможность с ним ознакомиться, его обсудить, прежде всего, в комитетах Государственной Думы.
Своё выступление я хотела бы построить не на пересказе этого документа, а осветить основные направления нашей политики в контексте тех тем, которые волнуют вас, а значит и общество.
И я благодарю вас за вопросы, которые представители фракций заблаговременно направили в Банк России, и они будут частично отражены в моём выступлении. Ответы на остальные вопросы направлю вам письменно.
Основные направления были скорректированы с учётом изменения внешних и, к сожалению, не всегда позитивных факторов. Давление на рубль оказывает снижение цен на нефть, а также ограничения на рынке внешних заимствований для ряда крупных российских компаний.
Мы разработали пять сценариев, различающихся динамикой цены на нефть и продолжительностью действия санкций. И хочу вам сказать, что даже при не самом лучшем развитии событий - среднегодовой цене на нефть в 80 долларов за баррель и действии санкций до конца 2017 года - наша экономика сохранит стабильность, и мы сможем добиться снижения инфляции до 4 процентов в трёхлетней перспективе.
Мы завершаем переход к инфляционному таргетированию, это было запланировано. Но особенно важно было не сдвигать временные рамки этого процесса сейчас, в условиях снижения доступа к внешним рынкам финансирования, возросшей потребности экономики в импортозамещении. Задача гарантии сохранности доходов и сбережений населения является, на наш взгляд, ключевой. Без низкой инфляции не будет длинных денег в экономике, у инвесторов сужается горизонт планирования и повышается неуверенность в завтрашнем дне.
Переход к инфляционному таргетированию требует режима плавающего курса рубля. Плавающий рубль позволяет сглаживать эффекты от внешних шоков для внутреннего рынка, удар принимает на себя валютный курс. И для стран с инфляционным таргетированием характерна меньшая зависимость инфляции от курса валюты. Это очень важно сейчас, когда цены на энергоносители нестабильны, а курс рубля напрямую зависит и от цен на нефть.
Две темы, которым я хочу уделить основное время, это валютная политика и доступность кредитов для экономики. Эти темы находятся на острие нашей денежно-кредитной политики.
Влияние внешних факторов на валютный курс потребовало от Центрального банка быстрой реакции и способности оперативно перестраивать свои инструменты, сохраняя при этом стратегические ориентиры в политике.
В течение всего года мы проводили плановую работу по подготовке к режиму плавающего курса, повышали гибкость нашей политики, уменьшали объёмы, установленные правилами регулярных интервенций. Центральный банк планировал завершить переход к плавающему курсу до конца этого года. Так что решения, которые мы приняли 10 ноября, не были внезапными или преждевременными.
Почему в непростых внешних условиях мы приняли решение о переходе к плавающему курсу? Почему нельзя было в текущей ситуации зафиксировать курс или отпустить его наоборот раньше?
Переход к плавающему курсу требует периода адаптации. Резко отпускать курс тоже было нельзя. Принятию последних решений предшествовал период постепенного ограничения валютных интервенций, в том числе в последнее время объём в 350 миллионов долларов в день. Рынок имел возможность постепенно адаптироваться к меньшему вмешательству Центрального банка в курсообразовании.
На наш взгляд, плавающий курс сейчас особенно необходим. В случае ухудшения внешних условий именно курс принимает на себя основные негативные последствия, тем самым, защищая внутренний финансовый рынок и экономику.
Это решение неотъемлемая часть перехода к политике инфляционного таргетирования. В этом режиме мы рассчитываем на заметное сокращение влияния колебаний курса на инфляцию. В условиях снижения доступа к зарубежному финансированию и неопределённости на рынке энергоносителей низкая инфляция обеспечит сохранность сбережений и создаст предпосылки для развития внутренних инвестиций.
Почему нельзя было зафиксировать курс? Надо понимать, что искусственное сдерживание курса не ликвидирует объективные проблемы, в первую очередь, снижение цен на нефть. Удержание курса потребовало бы значительной траты резервов и существенного ограничения рублёвой ликвидности, а значит и гораздо более значительного, чем сейчас повышения процентных ставок в экономике. Это в свою очередь привело бы к сжатию кредитования реального сектора, причём, прежде всего, в импортозамещающих отраслях. Кроме того, могли возникнуть и проблемы с ликвидностью на денежном рынке, и снизиться устойчивость финансовой и банковской системы в целом. И при этом в какой-то момент курс всё равно пришлось бы отпустить, и сделать это гораздо резче.
Таким образом, на наш взгляд, плавающему курсу нет сейчас эффективной альтернативы.
Вплоть до ноября мы следовали своему правилу валютных интервенций, которое сочетало значительную гибкость курса с возможность сглаживания колебаний. В результате курс рубля, хотя и снизился довольно существенно, но мы продолжали обеспечить финансовую стабильность.
На наш взгляд, это важный результат, поскольку в предыдущие годы, когда происходило такое существенное снижение цен на нефть, а вслед за ним и снижение курса рубля, это сопровождалось зачастую проблемами на финансовом рынке, дефолтами,... , кризисом ликвидности.
Сейчас финансовые рынки стабильны, банковский сектор продолжает нормально функционировать, это говорит о том, что наша финансовая система сейчас гораздо устойчивее, чем в предыдущие годы, и гораздо лучше готова к значительным колебаниям цен на нефть и другим негативным внешним факторам.
Плавающий курс рубля также позволяет снизить спекулятивное давление на рубль, который сыграл далеко не последнюю роль в снижении курса в последнее время.
Центральный банк, перейдя к плавающему курсу, тем не менее не отказывается от своего права вмешиваться в любой момент для поддержания финансовой стабильности в целом.
Мы предупредили игроков о том, что готовы выйти с внезапными интервенциями в случае негативного развития событий.
В этих условиях спекулятивные стратегии становится куда более рискованными, и рынок, на наш взгляд, отреагировал адекватно, и мы считаем, что есть потенциал укрепления рубля, при отсутствии дополнительных внешних негативных факторов.
Я хочу подчеркнуть, что последовательная политика, заявленная ранее, последовательная политика Центрального банка очень важна.
Происходящие изменения повлияют на развитие российской экономики на ближайшие годы. Это значит, что реагируя на вызовы сегодняшнего дня, мы должны помнить о важнейших задачах - об обеспечении сохранности заработков, вкладов населения, поддержку импортозамещения, формирование условий для развития финансового сектора и длинных денег в экономике, основным источником которых должны стать отечественные инвесторы.
Однако всё это становится невозможным без снижения инфляции. И мне кажется, это очень важно нам всем понимать, принимать и осознавать.
Перейду к процентной политике Центрального банка. В ходе обсуждения основных направлений вопрос о причинах повышения процентных ставок задали практически все парламентские фракции: и ЛДПР, и КПРФ, и "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ", и "ЕДИНАЯ РОССИЯ".
Я хочу чуть подробнее остановиться на разъяснении нашей политики в этой сфере. Действительно, мы в этом году подняли процентную ставку в общей сложности на 4 процентных пункта. Принимали эти решения, проводя детальный анализ последствий, и прежде всего влияния на экономический рост. Это непростая задача - обуздать инфляцию и при этом не дести мул ировать экономический рост. Действительно, рост в этом году замедлился, но какова была бы ситуация в экономике, если бы процентные ставки оставались на уровне 5 с половиной процента, как это было в начале года?
Мы провели подобные оценки, и они заставляют задуматься. Эффект на экономический рост был бы минимальным в условиях низкой безработицы и высокой загрузки, изношенности основных фондов. Но это бы произошло за счёт обесценивания валютного курса ещё примерно на 10 процентов и роста инфляции к настоящему моменту примерно на 11-12 процентов. Всё это негативно сказалось бы на темпах экономического роста уже в следующем году, и продолжение такой политики спровоцировало бы раскручивание спирали инфляции, что, в конечном счёте, привело бы и к сжатию кредитования, и к снижению доверия к финансовой системе в целом.
В сентябре-октябре происходило ухудшение внешних условий, цены на нефть значительно снизились, и при этом произошло ужесточение санкций в отношении ряда крупных российских компаний. В этих условиях ослабление рубля наряду с введёнными в августе внешними торговыми ограничениями привело к ускорению роста потребительских цен, инфляция повысилась к настоящему времени до 8,6 процента годовых, а по продовольственным ценам она была ещё выше. И сохранение высоких темпов роста потребительских цен продолжительное время ведёт к повышению инфляционных ожиданий, что создаёт основу для роста инфляции в будущем.
И в этих условиях Банк России принял решение о повышении ключевой ставки до 9 с половиной процента. Одним из следствий повышения ключевой ставки является увеличение банковских ставок по депозитам вкладчиков, мы иногда забываем эту тему.
Обычно в случае роста инфляции, инфляционных ожиданий начинается процесс снижения рублевых вкладов и перекладывания средств, в том числе в наличную валюту.
Вкладчики, как правило, готовы держать депозиты в рублях только в том случае если процентные ставки покрывают инфляцию. Таким образом, рост ставок, он стабилизирует ситуацию с притоком депозитов, а значит, с источником финансовых средств для экономики.
Конечно, нас беспокоит доступность кредитов для экономики. В условиях повышенной инфляции и соответствующего роста ставок по кредитам наиболее уязвимыми оказываются предприятия малого и среднего бизнеса, сельского хозяйства с уже большой накопленной закредитованностью, проекты создания новых производств, прежде всего, в обрабатывающих секторах. Они в обычных-то условиях не очень кредитовались банками в силу и недостаточности обеспечения, залогов и в силу больших рисков в них.
На наш взгляд, нужны здесь специальные, прежде всего, правительственные программы и инструменты. И Центральный банк не отрицает этой проблемы, более того, мы предлагаем новые инструменты, понимая, что финансовая система на рыночных условиях пока не предлагает длинных денег для финансирования и, прежде всего, инвестиций.
Ещё в апреле мы приняли решение о предоставлении ликвидности на три года по льготной процентной ставке для инвестиционных проектов, заключили необходимые соглашения с банками. И, кроме того, повышая в последний раз ключевую ставку, мы увеличили льготу по этим кредитам с 1 до 1,5-процентных пунктов. Так что мы здесь на низком старте и ждём отобранных правительством проектов.
И, на наш взгляд, было бы очень важным на первом этапе особенно в качестве приоритетов выбирать именно проекты импортозамещения.
У нас есть действующая программа поддержки кредитования малого и среднего бизнеса, ресурсы под неё Центральный банк предоставляет под 5,5 процента, но работает она, к сожалению, не очень эффективно. По... почти половина ресурсов сейчас не выбирается, и мы запланировали с компаниями, с представителями компаний малого, среднего бизнеса изменить программу, чтобы от неё была большая отдача.
Также есть программа по поддержке несырьевого экспорта через агентство ЭКС АР.
И недавно мы создали специальную рабочую группу, где вместе с депутатами Государственной Думы, правительством, банками будем вырабатывать меры по преодолению стагнации в кредитовании сельского хозяйства.
На поддержку долгосрочного кредитования направлено введение нами нового инструмента, аукционного инструмента - кредиты на 18 месяцев. И введение такого инструмента по минимальной ставке - ключевая, плюс 0,25, по сути, эквивалентна снижению процентных ставок на длительные сроки.
Напомню, кстати, что в этом году мы активно развивали кредитование под залог кредитных требований и его объём увеличили на 1,5 триллиона рублей.
Подчеркну, что только за счёт мер политики Банка России проблему импортозамещения не решить, бизнес должен быть готов инвестировать свои средства, не только заёмные. А мы в последнее время видим обратную картину: бизнес выводит свои собственные средства, выплачивая, в том числе заблаговременно дивиденды.
И, конечно, нужны специальные дополнительные меры для того, чтобы стимулировать такие проекты и, в том числе повышению мобильности рабочей силы с тем, чтобы действительно был переток в эффективное производство и повышалась производительность труда. Повышение производительности труда - это, конечно, весь ключ к экономической политике.
Хочу заострить внимание на вопросе об уровне кредитной нагрузки на регионы: кредиты регионам составляют немалые объёмы. И, конечно, мы видим, что банки с большим удовольствием дают кредиты регионам вместо того, чтобы кредитовать экономику, заниматься соответствующим риск-менеджментом, на наш взгляд, вовлечение субъектов Федерации в долговую кабалу не несёт ничего хорошего ни для них самих, ни для процессов кредитования экономики.
И, наконец, у нашей долгосрочной цели по снижению инфляции - до 4 процентов. Я не буду повторяться и говорить о социальном, экономическом значении этой задачи, скажу о тех преимуществах, которые даёт новый режим политики инфляционного таргетирования или целеполагания - по-русски, как нам указывали некоторые депутаты в ходе обсуждения.
На наш взгляд, этот режим позволяет снизить зависимость экономики от внешних шоков, таких как цены на нефть. И экономический рост, инфляция, бюджет в этих условиях на фоне колебаний нефтяных цен, будут более устойчивыми.
Успешная политика по снижению и обеспечению устойчиво-низкой инфляции повысит доверие населения и к национальной валюте, и в целом - к экономической политике государства, а именно это наша конституционная задача: обеспечить устойчивость рубля. Но, на мой взгляд, надо перестать мерить эту устойчивость только в иностранных валютах, сколько долларов мы можем купить за рубль. Для людей важнее, сколько товаров можно купить на рубль, и устойчивость, это, прежде всего, покупательная способность рубля, это низкая инфляция.
КПРФ поставила вопрос, не следует ли установить цель чуть выше, на уровне 6-6,5 процента в год, поскольку цель в 4 процента может оказаться труднодостижимой. На наш взгляд, определение такой постоянной долгосрочной цели, оно всё-таки означает предсказуемость политики Центрального банка, даст представление не только о тактике наших действий, но и о стратегических целях, и при этом всё-таки мы не стараемся достичь эту цель любой ценой. И если вы видели, в основных направлениях денежно-кредитной политики мы сдвинули в сценариях сроки достижения этих целей. При этом мы ожидаем, что инфляция по 2015 году снизится до 6,2-6,4 процента. Снижение инфляции будет способствовать исчерпанию влияния введённых внешнеторговых ограничений и стабилизации динамики валютного курса, а также надеемся на успешную реализацию программ импортозамещения, особенно в секторе продовольственных товаров, которые имеют преобладающий вес в структуре инфляции.
Центральный банк учитывает вклад и немонетарных факторов в инфляцию. Мы уделяем самое пристальное внимание налоговому режиму, проблемам установления тарифов естественных монополий. И мы уверены, что во взаимодействии с правительством сможем добиться достижения инфляции на уровне 4 процентов в трёхлетней перспективе.
И в заключение буквально два слово о видении нами дальнейшего развития ситуации. Я уже говорила о том, что мы подготовили пять сценариев, такое большое количество связано и со значительным числом факторов неопределённости. Но анализ всех этих сценариев, наши расчёты показывают, что применение Банком России режима таргетирования инфляции и плавающего курса рубля позволит сохранить экономическую, финансовую, ценовую стабильность даже в условиях значительного снижения цен на нефть, и создать условия для долгосрочного устойчивого экономического роста.
Спасибо большое за внимание. И я буду готова ответить на все вопросы. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо, Эльвира Сахипзадовна. Присаживайтесь, пожалуйста.
Наталья Викторовна Бурыкина.
Бурыкина Н. В. Уважаемые коллеги, Эльвира Сахипзадовна достаточно подробно рассказала и о сегодняшнем развитии ситуации с точки зрения единой государственной денежно-кредитной политики, и, в принципе, достаточно подробно рассказала о том документе, который в доработанном виде был представлен после работы в комитетах Государственной Думы, и в рабочей группе, которая была создана Комитетом по финансовому рынку, и при подробном обсуждении на Комитете Государственной Думы по финансовому рынку.
В частности, хотелось бы ответить, что действительно тот проект, который был первоначально представлен в Государственную Думу, был существенно доработан с учётом рекомендаций, которые были представлены рабочей группой Комитета по финансовому рынку.
В целом хотелось бы отметить, что в представленных нами рекомендациях мы выражали сомнение по поводу целесообразности отмены валютного коридора, связанного с курсом рубля. Но в данном случае мы отмечали о том, что сроки отмены как бы 1 января нам не очень нравилось, потому что это, как такой некий новогодний подарок, поэтому мы говорили о том, что надо, скажем, отдельные параметры того, что валютная интервенция, которая заранее заявляется, вот этот коридор с нижней границей, нужно, конечно, смотреть на то, чтобы, скажем, данные версии нужно выбирать для того, чтобы выбить почву из-под спекулянтов.
Но в данном случае мы поддерживаем решение Центрального банка перейти к плавающему курсу рубля для того, чтобы, скажем, некие задачки математические, которые в такой открытой и прозрачной позиции Центрального банка как бы спекулянтам легко так вот просматривать и прощупывать, и чтобы они были убраны из этого. И на самом деле это решение своевременное и назревшее, и мы полагаем, что в том тренде, и в том проекте, который нам сегодня представлен, и это развитие вот этого процесса пойдёт достаточно активно.
Дальше нам хотелось бы отметить, что мы с вами, коллеги, принимали закон о передаче функций Центральному банку, функций единого регулятора. И я считаю, что это сегодня позитивно повлияло, в принципе, на ту обстановку, потому что мы работаем в условиях санкций секторальных, в условиях изменений колебаний курсов на нефть. И поэтому мы дали достаточно широкий инструмент, потому что... Я вам хотела бы, коллеги, напомнить, что у Центрального банка был достаточно узкий инструментарий. Он был весь краткосрочный инструментарий для рефинансирования. Мы сняли все ограничения, полагая, что в Центральном банке работают профессионалы. Они разработают необходимые наборы всех инструментов, которые необходимы для той или иной экономической ситуации. И мне хотелось бы от лица комитета выразить благодарность Центральному банку, потому что такие инструменты были достаточно быстро разработаны. И сегодня Центральный банк с этими инструментами пришёл на рынок. Но основная задача Центрального банка, конечно, в этих условиях с точки зрения и кредитной политики - это довести все эти инструменты до ума, и довести его до реального сектора экономики.
Сегодня Эльвира Сахипзадовна в своём докладе приводила пример с кредитованием малого и среднего бизнеса. Там основная проблема связывается с тем, что денег достаточно много заложено. Деньги эти переданы в соответствующие банки. Но критерий даже банкам второго и третьего уровня достаточно высокий. И эти деньги сегодня уже зарезервированы, Центральным банком переданы, но воспользоваться, к сожалению, банки, как экономические агенты второго и третьего уровня, не могут. Потому что требования к их капиталу достаточно высокие. Поэтому все эти механизмы надо дорабатывать и доводить их до реального сектора. А так, чтобы эти свободные деньги, которые Центральный банк рефинансирует, они не выходили, скажем, на финансовый рынок и не оказывали давление на рубль.
Прекрасный пример, как на самом деле идёт рефинансирование ипотечных кредитов. Там на самом деле есть и гарантии, то есть инструмент хорошо работает, и рефинансирование идёт достаточно хорошо. В данном случае с точки зрения рефинансирования рисков для банковской системы необходимо и с другими инструментами довести их и как бы точно отточить и главное увидеть свой результат внизу в реальном секторе экономики. Нас в первую очередь интересуют финансовые средства, которые будут доведены до реального сектора экономики. Мы с вами, коллеги, также ещё принимали секьюритизацию финансовых активов, и там тоже этот инструмент надо доводить до конца.
Но здесь можно много говорить, но, к сожалению, у нас время ограничено. Есть много на самом деле разных тем, которые можно было обсудить. Но в целом мы, как комитет, позитивно оцениваем представленный проект единой денежно-кредитной политики, и предлагаем принять его к сведению.
Председательствующий. Спасибо.
Андрей Михайлович Макаров,
Макаров А. М. Спасибо, уважаемый Сергей Евгеньевич!
Уважаемые коллеги, нам в пятницу предстоит рассматривать, я надеюсь, принимать проект бюджета на следующие три года. И не случайно основные направления, которые мы сегодня рассматриваем, представляются в Государственную Думу вместе с проектом бюджета и принимаются Государственной Думой к сведению. То есть для нас вопросы, которые излагаются в основных направлениях, они важны в первую очередь с точки зрения того, в каких условиях будет исполняться бюджет, который мы с вами будем принимать.
И поэтому для нас в первую очередь необходимо посмотреть, как будет меняться инфляция, как ЦБ рассматривает прогноз социально-экономического развития. Безусловно, следует отметить, что пока вот то, что опыт, который показывает - прогнозы ЦБ, как правило, являются более точными, чем те прогнозы, которые даёт правительство при представлении бюджета. Это очень важно. Это очень важно в первую очередь именно потому, что денежно-кредитная политика строится на более точном прогнозе.
А теперь мне хотелось бы вернуться к истокам, вернуться к Конституции, к 75 статье Конституции, которая говорит "защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти".
Вот в этот момент можно начать кричать: где устойчивость рубля?
Только вот где в Конституции написано, что устойчивость рубля определяется её соотношением с долларом или с евро? Почему, когда мы говорим об устойчивости рубля, мы всё время пытаемся соизмерять рубль с другими валютами?
Я напомню, когда создавался евро, первоначальный курс евро был 1,18 к одному доллару. Через полгода он был 84 центра по отношению к доллару. Ещё через два года был 1,54. Но, ни европейцы не бросались скупать доллары, потому что, когда евро падал, ни американцы не бежали отказаться от долларов, когда наоборот падал доллар по отношению к евро.
Главное это покупательная способность твоей национальной валюты. А покупательная способность - это способность населения приобретать те товары, которыми оно пользуется. То есть главной проблемой является инфляция.
И вот постановка ЦБ во главу угла именно таргетирования инфляции является самым главным для нас, с точки зрения перспектив исполнения бюджета. Мне кажется, здесь Центральный банк находится на абсолютно правильном пути. И вот если мы на секунду с вами перестанем думать о том, сколько долларов стоит рубль или сколько евро, а будем думать о том, как это влияет на цену булки хлеба в магазине, то мы сразу поймём, что, оказывается, для нас гораздо важнее то, что делает сегодня Центральный банк.
Означает ли это, что Центральный банк должен просто уйти, уйти с рынка, и пусть рынок творит всё, что хочет? Да, конечно же, нет.
Но я хотел бы обратиться к тем, кто, может быть, помнит, как говорил Карл Маркс: "Критерием истинности знания является практика". Вот посмотрите, ушёл ЦБ, ушёл с рынка. Что произошло после того, как ушёл? Практически нет падения.
Вот обратите внимание, с того момента, когда ЦБ ушёл, он перестал падать. Почему? Да просто потому, что спекулянты работали не против рубля, они работали против ЦБ. Потому что они знали, есть правила, при которых придёт ЦБ и выбросит свои очередные 300 - 350 миллионов долларов, которые сметаются с рынка. Уйдя, ЦБ заставил спекулянтов бороться друг с другом. А вот бороться друг с другом страшно. Потому что на самом деле, если тут они знали точно, что они получат деньги государства, деньги ЦБ, то вот этой возможности их сегодня лишили.
Но совершенно очевидно, что ЦБ не может уходить с рынка окончательно. Они должны знать, что в любой момент ЦБ вернётся и накажет. Вот это - необходимый элемент страховки.
Ну и теперь последнее, о чём бы хотелось сказать. К сожалению, огромное количество вопросов, в том числе и инфляции, не могут быть решены только инструментами ЦБ. Вот эти инструменты мы с вами рассматривали в проекте бюджета. Импортозамещение гораздо больше даёт в этом плане. И когда мы с вами выделяем в бюджете деньги на импортозамещение, мы решаем с ЦБ вместе одну и ту же задачу.
Вот Эльвира Сахипзадовна штрихом сказала о том, что вымываются резервы кредитных учреждений, финансовые возможности, когда они кредитуют бюджеты субъектов. А ведь бюджеты субъектов почему берут? У них денег нет.
Вот то, что мы с вами дали дешёвые бюджетные кредиты... Мы решаем одну задачу. И мне кажется, что мы эту работу должны продолжить.
А то, что на самом деле мы обсуждаем основные направления, ну, это стало возможным на самом деле так серьёзно только при новом руководстве Центрального банка.
Мы предлагаем принять к сведению.
Председательствующий. Спасибо.
Игорь Николаевич Руденский.
Руденский И. Н., председатель Комитета Государственной Думы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству, фракция "ЕДИНАЯ РОССИЯ".
Уважаемый Сергей Евгеньевич, уважаемые коллеги!
Комитет по экономической политике внимательно рассмотрел основные направления денежно-кредитной политики на 2015-2017 год, и отмечает следующее, что по основному сценарию, принятому ЦБ, оживление экономики ожидается к 2017 году, ну и, соответственно, главная цель Центрального банка - это таргетирование инфляции.
Однако не стоит забывать, что у нас сегодня с вами большей частью происходит... инфляция носит не монетарный характер. В основном, конечно, она зависит от роста цен на тарифы естественных монополий. Это всё, что касается газа, это всё, что касается электроэнергии, РЖД, ЖКХ и так далее.
Поэтому сегодня крайне важна согласованная политика между Правительством Российской Федерации и Центральным банком в решении вопросов сдерживания инфляции.
Также у нас на комитете рассматривался вопрос на предмет того, что
сегодня нужно делать в первую очередь: то ли заниматься таргетированием инфляции, то ли заниматься таргетированием номинального ВВП.
Всё-таки мы считаем, что главная цель у нас должна быть поставлена во главу угла - это экономический рост, и для этого необходимо, конечно же, как сказал Центральный банк, очень правильно, наращивать инвестиции в импортозамещение. В первую очередь, это будет способствовать наращиванию мощностей отечественных производств, соответственно, будет увеличиваться товарная масса, ну и, соответственно, у нас будет снижаться инфляция. Кроме того, мы считаем нельзя бесконтрольно увеличивать кредитование банков, поскольку есть риск, что они снова направят эти выделенные ресурсы на спекуляции на валютном рынке.
Поэтому, конечно же, нужно применять больший спектр инструментариев, и сделать так, чтобы дешёвые инвестиционные ресурсы могли получать не только близкие государству компании, а более широкий круг предприятий, которые работают как на федеральном, так и региональном уровне.
Я поддерживаю то, что было сказано по малому бизнесу. Центральный банк сегодня делает очень много для того, чтобы поддержать наш малый бизнес. Особая проблема - это, конечно, кредитование малого бизнеса.
То, что сегодня идет кредитование через рефинансирование таких банков как МСП, в общем-то, заводит как бы весь этот инструментарий в тупик.
Дело в том, что Банк МСП накручивает свою маржу, а банки-партнеры, которые с ним работают, соответственно увеличивают эту маржу вдвое.
Получается, что кредитная ставка у нас находится на уровне 15-16 процентов, то есть рыночная ставка, плюс те же рыночные залоги, ну и практически, в общем-то, инструмент не работает, поэтому, конечно, нужно эту ситуацию исправлять, как было уже здесь сказано.
Очень важно, чтобы Центральный банк содействовал тому, чтобы банковская система более активно занималась инвестиционным кредитованием реального сектора экономики в целом, в том числе за счет целевого рефинансирования банков по низким ставкам.
Ну где взять деньги, простой вопрос. На самом деле, вы знаете, что активы сегодня всей банковской системы нашей составляют примерно 60 триллионов рублей, и только на длинные инвестиции у нас сегодня идет примерно 1 процент, это, вернее около 2 процентов, это примерно 1 триллион рублей.
Но, конечно, нам нужно хотя бы двое увеличивать эту цифру, потому что всё, что касается Запада, на длинные инвестиции они расходуют примерно 30 процентов, Америка - 50 процентов, а Китай - уже 20 процентов. Так что, конечно, нам нужно здесь подтягиваться.
И другим источником денег для экономики может стать эмиссионное кредитование за счет выкупа Банком России долгосрочных ценных бумаг у правительства по фиксированным ставкам, хотя бы 10-15-летних. Вот то же самое на Западе, такие эмиссионные кредиты выдаются уже на 30 лет.
Уважаемые коллеги, такое наращивание инвестиций возможно только при условии поддержания стабильности в экономике, залогом которой являются, конечно же, золотовалютные резервы.
В этой связи мы поддерживаем действия ЦБ по переходу к плавающему курсу рубля, как было уже здесь сказано, так как если удерживать курс при падающих ценах на нефть, как мы помним, да, 1998 год, 2008 год, то, конечно же, это всё равно что дарить свои резервы спекулянтам.
Поэтому мы здесь Центральный банк полностью поддерживаем. В заключение хотелось бы сказать, что сегодня, как нам кажется, все государственные органы власти, весь финансово-экономический блок страны должны направить все свои усилия прежде всего на обеспечение экономического роста. И в этом процессе, конечно же, как мы считаем, консолидирующую роль должен сыграть Центральный банк.
С учётом высказанных предложений комитет по экономической политике рекомендует принять документ к сведению. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо.
Переходим к вопросам.
Николай Васильевич Арефьев.
Арефьев Н. В., фракция КПРФ.
Спасибо, Сергей Евгеньевич. У меня вопрос к Эльвире Сахипзадовне. Вопрос такой: вот в Соединённых Штатах Америки улучшили, так сказать, благоприятный инвестиционный климат, они снизили цены на энергоносители, снизили налоговое бремя, снизили судный процент, остановили инфляцию. В России сегодня делается всё наоборот: энерготарифы растут, налоги растут, судный процент растёт, инфляция ускоряется. Вот Соединённые Штаты Америки, создав благоприятный климат для бизнеса, вернули свой бизнес из зарубежных стран, и на сегодняшний день у них рост экономики. У нас при таком климате никто не вернётся, и мало того, тот бизнес, который есть, разбежится.
Скажите, пожалуйста, какими мерами вы намерены вернуть бизнес в Россию и решить вопрос импортозамещения? Спасибо. Набиуллина Э. С. Спасибо большое за вопрос.
Действительно, инвестиционный климат, наверное, самое важнейшее для того, чтобы у нас был устойчивый экономический рост. Мы, правда, не можем копировать чужой опыт, потому что у каждой страны есть свои проблемы, у нас свои проблемы, у США проблема высокой безработицы и долгое время низкой инфляции, она до сих пор очень низкая, поэтому там и сработали программы количественного смягчения. Правда, надо напомнить, что они проводились в течение 6 лет, пока создали условия для экономического роста.
У нас с вами несколько другие проблемы. У нас с вами низкая безработица при низкой производительности труда. Нам нужно не столько занимать и создавать просто новые рабочие места, нам нужно повышать производительность этих рабочих мест, и нам нужно бороться с инфляцией. У нас неприемлемо высокая инфляция. Если мы хотим создавать инфляционный климат, это значит, у инвесторов должна быть предсказуемость доходов и стоимость этих доходов.
Поэтому Центральный банк вносит свой вклад в создание этого инвестиционного климата. Мы считаем, что мы его вносим, прежде всего, снижением темпов инфляции и созданием условий для снижения процентных ставок и появления в стране длинных денег. Без снижения инфляции этого не будет. И есть, конечно, задачи у правительства, но это отдельный вопрос. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо.
13 вопрос повестки. Проект Государственной Думы "Об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов".
Я приглашаю на трибуну Эльвиру Сахипзадовну Набиуллину -Председателя Центрального банка России.
Уважаемые коллеги! Совет Думы предлагает следующий порядок рассмотрения данного вопроса. Доклад 20 минут, три содоклада по пять минут со стороны профильных комитетов, по два вопроса от каждой фракции и по одному выступлению. Нет возражений? Принимается. Е1ожалуйста, Эльвира Сахипзадовна.
Набиуллина Э. С, Председатель Центрального банка Российской Федерации.
Уважаемые депутаты, добрый день!
Вашему вниманию представляются разработанные в соответствии со статьей 45 Закона "О Центральном банке"основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 и период 2016 и 2017 годов.
Окончательный вариант основных направлений, которые представляются сегодня, отличается от первоначального. Он доработан с учётом замечаний, полученных от комитетов Государственной Думы, экспертного сообщества. Документ у вас на руках и все имели возможность с ним ознакомиться, его обсудить, прежде всего, в комитетах Государственной Думы.
Своё выступление я хотела бы построить не на пересказе этого документа, а осветить основные направления нашей политики в контексте тех тем, которые волнуют вас, а значит и общество.
И я благодарю вас за вопросы, которые представители фракций заблаговременно направили в Банк России, и они будут частично отражены в моём выступлении. Ответы на остальные вопросы направлю вам письменно.
Основные направления были скорректированы с учётом изменения внешних и, к сожалению, не всегда позитивных факторов. Давление на рубль оказывает снижение цен на нефть, а также ограничения на рынке внешних заимствований для ряда крупных российских компаний.
Мы разработали пять сценариев, различающихся динамикой цены на нефть и продолжительностью действия санкций. И хочу вам сказать, что даже при не самом лучшем развитии событий - среднегодовой цене на нефть в 80 долларов за баррель и действии санкций до конца 2017 года - наша экономика сохранит стабильность, и мы сможем добиться снижения инфляции до 4 процентов в трёхлетней перспективе.
Мы завершаем переход к инфляционному таргетированию, это было запланировано. Но особенно важно было не сдвигать временные рамки этого процесса сейчас, в условиях снижения доступа к внешним рынкам финансирования, возросшей потребности экономики в импортозамещении. Задача гарантии сохранности доходов и сбережений населения является, на наш взгляд, ключевой. Без низкой инфляции не будет длинных денег в экономике, у инвесторов сужается горизонт планирования и повышается неуверенность в завтрашнем дне.
Переход к инфляционному таргетированию требует режима плавающего курса рубля. Плавающий рубль позволяет сглаживать эффекты от внешних шоков для внутреннего рынка, удар принимает на себя валютный курс. И для стран с инфляционным таргетированием характерна меньшая зависимость инфляции от курса валюты. Это очень важно сейчас, когда цены на энергоносители нестабильны, а курс рубля напрямую зависит и от цен на нефть.
Две темы, которым я хочу уделить основное время, это валютная политика и доступность кредитов для экономики. Эти темы находятся на острие нашей денежно-кредитной политики.
Влияние внешних факторов на валютный курс потребовало от Центрального банка быстрой реакции и способности оперативно перестраивать свои инструменты, сохраняя при этом стратегические ориентиры в политике.
В течение всего года мы проводили плановую работу по подготовке к режиму плавающего курса, повышали гибкость нашей политики, уменьшали объёмы, установленные правилами регулярных интервенций. Центральный банк планировал завершить переход к плавающему курсу до конца этого года. Так что решения, которые мы приняли 10 ноября, не были внезапными или преждевременными.
Почему в непростых внешних условиях мы приняли решение о переходе к плавающему курсу? Почему нельзя было в текущей ситуации зафиксировать курс или отпустить его наоборот раньше?
Переход к плавающему курсу требует периода адаптации. Резко отпускать курс тоже было нельзя. Принятию последних решений предшествовал период постепенного ограничения валютных интервенций, в том числе в последнее время объём в 350 миллионов долларов в день. Рынок имел возможность постепенно адаптироваться к меньшему вмешательству Центрального банка в курсообразовании.
На наш взгляд, плавающий курс сейчас особенно необходим. В случае ухудшения внешних условий именно курс принимает на себя основные негативные последствия, тем самым, защищая внутренний финансовый рынок и экономику.
Это решение неотъемлемая часть перехода к политике инфляционного таргетирования. В этом режиме мы рассчитываем на заметное сокращение влияния колебаний курса на инфляцию. В условиях снижения доступа к зарубежному финансированию и неопределённости на рынке энергоносителей низкая инфляция обеспечит сохранность сбережений и создаст предпосылки для развития внутренних инвестиций.
Почему нельзя было зафиксировать курс? Надо понимать, что искусственное сдерживание курса не ликвидирует объективные проблемы, в первую очередь, снижение цен на нефть. Удержание курса потребовало бы значительной траты резервов и существенного ограничения рублёвой ликвидности, а значит и гораздо более значительного, чем сейчас повышения процентных ставок в экономике. Это в свою очередь привело бы к сжатию кредитования реального сектора, причём, прежде всего, в импортозамещающих отраслях. Кроме того, могли возникнуть и проблемы с ликвидностью на денежном рынке, и снизиться устойчивость финансовой и банковской системы в целом. И при этом в какой-то момент курс всё равно пришлось бы отпустить, и сделать это гораздо резче.
Таким образом, на наш взгляд, плавающему курсу нет сейчас эффективной альтернативы.
Вплоть до ноября мы следовали своему правилу валютных интервенций, которое сочетало значительную гибкость курса с возможность сглаживания колебаний. В результате курс рубля, хотя и снизился довольно существенно, но мы продолжали обеспечить финансовую стабильность.
На наш взгляд, это важный результат, поскольку в предыдущие годы, когда происходило такое существенное снижение цен на нефть, а вслед за ним и снижение курса рубля, это сопровождалось зачастую проблемами на финансовом рынке, дефолтами,... , кризисом ликвидности.
Сейчас финансовые рынки стабильны, банковский сектор продолжает нормально функционировать, это говорит о том, что наша финансовая система сейчас гораздо устойчивее, чем в предыдущие годы, и гораздо лучше готова к значительным колебаниям цен на нефть и другим негативным внешним факторам.
Плавающий курс рубля также позволяет снизить спекулятивное давление на рубль, который сыграл далеко не последнюю роль в снижении курса в последнее время.
Центральный банк, перейдя к плавающему курсу, тем не менее не отказывается от своего права вмешиваться в любой момент для поддержания финансовой стабильности в целом.
Мы предупредили игроков о том, что готовы выйти с внезапными интервенциями в случае негативного развития событий.
В этих условиях спекулятивные стратегии становится куда более рискованными, и рынок, на наш взгляд, отреагировал адекватно, и мы считаем, что есть потенциал укрепления рубля, при отсутствии дополнительных внешних негативных факторов.
Я хочу подчеркнуть, что последовательная политика, заявленная ранее, последовательная политика Центрального банка очень важна.
Происходящие изменения повлияют на развитие российской экономики на ближайшие годы. Это значит, что реагируя на вызовы сегодняшнего дня, мы должны помнить о важнейших задачах - об обеспечении сохранности заработков, вкладов населения, поддержку импортозамещения, формирование условий для развития финансового сектора и длинных денег в экономике, основным источником которых должны стать отечественные инвесторы.
Однако всё это становится невозможным без снижения инфляции. И мне кажется, это очень важно нам всем понимать, принимать и осознавать.
Перейду к процентной политике Центрального банка. В ходе обсуждения основных направлений вопрос о причинах повышения процентных ставок задали практически все парламентские фракции: и ЛДПР, и КПРФ, и "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ", и "ЕДИНАЯ РОССИЯ".
Я хочу чуть подробнее остановиться на разъяснении нашей политики в этой сфере. Действительно, мы в этом году подняли процентную ставку в общей сложности на 4 процентных пункта. Принимали эти решения, проводя детальный анализ последствий, и прежде всего влияния на экономический рост. Это непростая задача - обуздать инфляцию и при этом не дести мул ировать экономический рост. Действительно, рост в этом году замедлился, но какова была бы ситуация в экономике, если бы процентные ставки оставались на уровне 5 с половиной процента, как это было в начале года?
Мы провели подобные оценки, и они заставляют задуматься. Эффект на экономический рост был бы минимальным в условиях низкой безработицы и высокой загрузки, изношенности основных фондов. Но это бы произошло за счёт обесценивания валютного курса ещё примерно на 10 процентов и роста инфляции к настоящему моменту примерно на 11-12 процентов. Всё это негативно сказалось бы на темпах экономического роста уже в следующем году, и продолжение такой политики спровоцировало бы раскручивание спирали инфляции, что, в конечном счёте, привело бы и к сжатию кредитования, и к снижению доверия к финансовой системе в целом.
В сентябре-октябре происходило ухудшение внешних условий, цены на нефть значительно снизились, и при этом произошло ужесточение санкций в отношении ряда крупных российских компаний. В этих условиях ослабление рубля наряду с введёнными в августе внешними торговыми ограничениями привело к ускорению роста потребительских цен, инфляция повысилась к настоящему времени до 8,6 процента годовых, а по продовольственным ценам она была ещё выше. И сохранение высоких темпов роста потребительских цен продолжительное время ведёт к повышению инфляционных ожиданий, что создаёт основу для роста инфляции в будущем.
И в этих условиях Банк России принял решение о повышении ключевой ставки до 9 с половиной процента. Одним из следствий повышения ключевой ставки является увеличение банковских ставок по депозитам вкладчиков, мы иногда забываем эту тему.
Обычно в случае роста инфляции, инфляционных ожиданий начинается процесс снижения рублевых вкладов и перекладывания средств, в том числе в наличную валюту.
Вкладчики, как правило, готовы держать депозиты в рублях только в том случае если процентные ставки покрывают инфляцию. Таким образом, рост ставок, он стабилизирует ситуацию с притоком депозитов, а значит, с источником финансовых средств для экономики.
Конечно, нас беспокоит доступность кредитов для экономики. В условиях повышенной инфляции и соответствующего роста ставок по кредитам наиболее уязвимыми оказываются предприятия малого и среднего бизнеса, сельского хозяйства с уже большой накопленной закредитованностью, проекты создания новых производств, прежде всего, в обрабатывающих секторах. Они в обычных-то условиях не очень кредитовались банками в силу и недостаточности обеспечения, залогов и в силу больших рисков в них.
На наш взгляд, нужны здесь специальные, прежде всего, правительственные программы и инструменты. И Центральный банк не отрицает этой проблемы, более того, мы предлагаем новые инструменты, понимая, что финансовая система на рыночных условиях пока не предлагает длинных денег для финансирования и, прежде всего, инвестиций.
Ещё в апреле мы приняли решение о предоставлении ликвидности на три года по льготной процентной ставке для инвестиционных проектов, заключили необходимые соглашения с банками. И, кроме того, повышая в последний раз ключевую ставку, мы увеличили льготу по этим кредитам с 1 до 1,5-процентных пунктов. Так что мы здесь на низком старте и ждём отобранных правительством проектов.
И, на наш взгляд, было бы очень важным на первом этапе особенно в качестве приоритетов выбирать именно проекты импортозамещения.
У нас есть действующая программа поддержки кредитования малого и среднего бизнеса, ресурсы под неё Центральный банк предоставляет под 5,5 процента, но работает она, к сожалению, не очень эффективно. По... почти половина ресурсов сейчас не выбирается, и мы запланировали с компаниями, с представителями компаний малого, среднего бизнеса изменить программу, чтобы от неё была большая отдача.
Также есть программа по поддержке несырьевого экспорта через агентство ЭКС АР.
И недавно мы создали специальную рабочую группу, где вместе с депутатами Государственной Думы, правительством, банками будем вырабатывать меры по преодолению стагнации в кредитовании сельского хозяйства.
На поддержку долгосрочного кредитования направлено введение нами нового инструмента, аукционного инструмента - кредиты на 18 месяцев. И введение такого инструмента по минимальной ставке - ключевая, плюс 0,25, по сути, эквивалентна снижению процентных ставок на длительные сроки.
Напомню, кстати, что в этом году мы активно развивали кредитование под залог кредитных требований и его объём увеличили на 1,5 триллиона рублей.
Подчеркну, что только за счёт мер политики Банка России проблему импортозамещения не решить, бизнес должен быть готов инвестировать свои средства, не только заёмные. А мы в последнее время видим обратную картину: бизнес выводит свои собственные средства, выплачивая, в том числе заблаговременно дивиденды.
И, конечно, нужны специальные дополнительные меры для того, чтобы стимулировать такие проекты и, в том числе повышению мобильности рабочей силы с тем, чтобы действительно был переток в эффективное производство и повышалась производительность труда. Повышение производительности труда - это, конечно, весь ключ к экономической политике.
Хочу заострить внимание на вопросе об уровне кредитной нагрузки на регионы: кредиты регионам составляют немалые объёмы. И, конечно, мы видим, что банки с большим удовольствием дают кредиты регионам вместо того, чтобы кредитовать экономику, заниматься соответствующим риск-менеджментом, на наш взгляд, вовлечение субъектов Федерации в долговую кабалу не несёт ничего хорошего ни для них самих, ни для процессов кредитования экономики.
И, наконец, у нашей долгосрочной цели по снижению инфляции - до 4 процентов. Я не буду повторяться и говорить о социальном, экономическом значении этой задачи, скажу о тех преимуществах, которые даёт новый режим политики инфляционного таргетирования или целеполагания - по-русски, как нам указывали некоторые депутаты в ходе обсуждения.
На наш взгляд, этот режим позволяет снизить зависимость экономики от внешних шоков, таких как цены на нефть. И экономический рост, инфляция, бюджет в этих условиях на фоне колебаний нефтяных цен, будут более устойчивыми.
Успешная политика по снижению и обеспечению устойчиво-низкой инфляции повысит доверие населения и к национальной валюте, и в целом - к экономической политике государства, а именно это наша конституционная задача: обеспечить устойчивость рубля. Но, на мой взгляд, надо перестать мерить эту устойчивость только в иностранных валютах, сколько долларов мы можем купить за рубль. Для людей важнее, сколько товаров можно купить на рубль, и устойчивость, это, прежде всего, покупательная способность рубля, это низкая инфляция.
КПРФ поставила вопрос, не следует ли установить цель чуть выше, на уровне 6-6,5 процента в год, поскольку цель в 4 процента может оказаться труднодостижимой. На наш взгляд, определение такой постоянной долгосрочной цели, оно всё-таки означает предсказуемость политики Центрального банка, даст представление не только о тактике наших действий, но и о стратегических целях, и при этом всё-таки мы не стараемся достичь эту цель любой ценой. И если вы видели, в основных направлениях денежно-кредитной политики мы сдвинули в сценариях сроки достижения этих целей. При этом мы ожидаем, что инфляция по 2015 году снизится до 6,2-6,4 процента. Снижение инфляции будет способствовать исчерпанию влияния введённых внешнеторговых ограничений и стабилизации динамики валютного курса, а также надеемся на успешную реализацию программ импортозамещения, особенно в секторе продовольственных товаров, которые имеют преобладающий вес в структуре инфляции.
Центральный банк учитывает вклад и немонетарных факторов в инфляцию. Мы уделяем самое пристальное внимание налоговому режиму, проблемам установления тарифов естественных монополий. И мы уверены, что во взаимодействии с правительством сможем добиться достижения инфляции на уровне 4 процентов в трёхлетней перспективе.
И в заключение буквально два слово о видении нами дальнейшего развития ситуации. Я уже говорила о том, что мы подготовили пять сценариев, такое большое количество связано и со значительным числом факторов неопределённости. Но анализ всех этих сценариев, наши расчёты показывают, что применение Банком России режима таргетирования инфляции и плавающего курса рубля позволит сохранить экономическую, финансовую, ценовую стабильность даже в условиях значительного снижения цен на нефть, и создать условия для долгосрочного устойчивого экономического роста.
Спасибо большое за внимание. И я буду готова ответить на все вопросы. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо, Эльвира Сахипзадовна. Присаживайтесь, пожалуйста.
Наталья Викторовна Бурыкина.
Бурыкина Н. В. Уважаемые коллеги, Эльвира Сахипзадовна достаточно подробно рассказала и о сегодняшнем развитии ситуации с точки зрения единой государственной денежно-кредитной политики, и, в принципе, достаточно подробно рассказала о том документе, который в доработанном виде был представлен после работы в комитетах Государственной Думы, и в рабочей группе, которая была создана Комитетом по финансовому рынку, и при подробном обсуждении на Комитете Государственной Думы по финансовому рынку.
В частности, хотелось бы ответить, что действительно тот проект, который был первоначально представлен в Государственную Думу, был существенно доработан с учётом рекомендаций, которые были представлены рабочей группой Комитета по финансовому рынку.
В целом хотелось бы отметить, что в представленных нами рекомендациях мы выражали сомнение по поводу целесообразности отмены валютного коридора, связанного с курсом рубля. Но в данном случае мы отмечали о том, что сроки отмены как бы 1 января нам не очень нравилось, потому что это, как такой некий новогодний подарок, поэтому мы говорили о том, что надо, скажем, отдельные параметры того, что валютная интервенция, которая заранее заявляется, вот этот коридор с нижней границей, нужно, конечно, смотреть на то, чтобы, скажем, данные версии нужно выбирать для того, чтобы выбить почву из-под спекулянтов.
Но в данном случае мы поддерживаем решение Центрального банка перейти к плавающему курсу рубля для того, чтобы, скажем, некие задачки математические, которые в такой открытой и прозрачной позиции Центрального банка как бы спекулянтам легко так вот просматривать и прощупывать, и чтобы они были убраны из этого. И на самом деле это решение своевременное и назревшее, и мы полагаем, что в том тренде, и в том проекте, который нам сегодня представлен, и это развитие вот этого процесса пойдёт достаточно активно.
Дальше нам хотелось бы отметить, что мы с вами, коллеги, принимали закон о передаче функций Центральному банку, функций единого регулятора. И я считаю, что это сегодня позитивно повлияло, в принципе, на ту обстановку, потому что мы работаем в условиях санкций секторальных, в условиях изменений колебаний курсов на нефть. И поэтому мы дали достаточно широкий инструмент, потому что... Я вам хотела бы, коллеги, напомнить, что у Центрального банка был достаточно узкий инструментарий. Он был весь краткосрочный инструментарий для рефинансирования. Мы сняли все ограничения, полагая, что в Центральном банке работают профессионалы. Они разработают необходимые наборы всех инструментов, которые необходимы для той или иной экономической ситуации. И мне хотелось бы от лица комитета выразить благодарность Центральному банку, потому что такие инструменты были достаточно быстро разработаны. И сегодня Центральный банк с этими инструментами пришёл на рынок. Но основная задача Центрального банка, конечно, в этих условиях с точки зрения и кредитной политики - это довести все эти инструменты до ума, и довести его до реального сектора экономики.
Сегодня Эльвира Сахипзадовна в своём докладе приводила пример с кредитованием малого и среднего бизнеса. Там основная проблема связывается с тем, что денег достаточно много заложено. Деньги эти переданы в соответствующие банки. Но критерий даже банкам второго и третьего уровня достаточно высокий. И эти деньги сегодня уже зарезервированы, Центральным банком переданы, но воспользоваться, к сожалению, банки, как экономические агенты второго и третьего уровня, не могут. Потому что требования к их капиталу достаточно высокие. Поэтому все эти механизмы надо дорабатывать и доводить их до реального сектора. А так, чтобы эти свободные деньги, которые Центральный банк рефинансирует, они не выходили, скажем, на финансовый рынок и не оказывали давление на рубль.
Прекрасный пример, как на самом деле идёт рефинансирование ипотечных кредитов. Там на самом деле есть и гарантии, то есть инструмент хорошо работает, и рефинансирование идёт достаточно хорошо. В данном случае с точки зрения рефинансирования рисков для банковской системы необходимо и с другими инструментами довести их и как бы точно отточить и главное увидеть свой результат внизу в реальном секторе экономики. Нас в первую очередь интересуют финансовые средства, которые будут доведены до реального сектора экономики. Мы с вами, коллеги, также ещё принимали секьюритизацию финансовых активов, и там тоже этот инструмент надо доводить до конца.
Но здесь можно много говорить, но, к сожалению, у нас время ограничено. Есть много на самом деле разных тем, которые можно было обсудить. Но в целом мы, как комитет, позитивно оцениваем представленный проект единой денежно-кредитной политики, и предлагаем принять его к сведению.
Председательствующий. Спасибо.
Андрей Михайлович Макаров,
Макаров А. М. Спасибо, уважаемый Сергей Евгеньевич!
Уважаемые коллеги, нам в пятницу предстоит рассматривать, я надеюсь, принимать проект бюджета на следующие три года. И не случайно основные направления, которые мы сегодня рассматриваем, представляются в Государственную Думу вместе с проектом бюджета и принимаются Государственной Думой к сведению. То есть для нас вопросы, которые излагаются в основных направлениях, они важны в первую очередь с точки зрения того, в каких условиях будет исполняться бюджет, который мы с вами будем принимать.
И поэтому для нас в первую очередь необходимо посмотреть, как будет меняться инфляция, как ЦБ рассматривает прогноз социально-экономического развития. Безусловно, следует отметить, что пока вот то, что опыт, который показывает - прогнозы ЦБ, как правило, являются более точными, чем те прогнозы, которые даёт правительство при представлении бюджета. Это очень важно. Это очень важно в первую очередь именно потому, что денежно-кредитная политика строится на более точном прогнозе.
А теперь мне хотелось бы вернуться к истокам, вернуться к Конституции, к 75 статье Конституции, которая говорит "защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти".
Вот в этот момент можно начать кричать: где устойчивость рубля?
Только вот где в Конституции написано, что устойчивость рубля определяется её соотношением с долларом или с евро? Почему, когда мы говорим об устойчивости рубля, мы всё время пытаемся соизмерять рубль с другими валютами?
Я напомню, когда создавался евро, первоначальный курс евро был 1,18 к одному доллару. Через полгода он был 84 центра по отношению к доллару. Ещё через два года был 1,54. Но, ни европейцы не бросались скупать доллары, потому что, когда евро падал, ни американцы не бежали отказаться от долларов, когда наоборот падал доллар по отношению к евро.
Главное это покупательная способность твоей национальной валюты. А покупательная способность - это способность населения приобретать те товары, которыми оно пользуется. То есть главной проблемой является инфляция.
И вот постановка ЦБ во главу угла именно таргетирования инфляции является самым главным для нас, с точки зрения перспектив исполнения бюджета. Мне кажется, здесь Центральный банк находится на абсолютно правильном пути. И вот если мы на секунду с вами перестанем думать о том, сколько долларов стоит рубль или сколько евро, а будем думать о том, как это влияет на цену булки хлеба в магазине, то мы сразу поймём, что, оказывается, для нас гораздо важнее то, что делает сегодня Центральный банк.
Означает ли это, что Центральный банк должен просто уйти, уйти с рынка, и пусть рынок творит всё, что хочет? Да, конечно же, нет.
Но я хотел бы обратиться к тем, кто, может быть, помнит, как говорил Карл Маркс: "Критерием истинности знания является практика". Вот посмотрите, ушёл ЦБ, ушёл с рынка. Что произошло после того, как ушёл? Практически нет падения.
Вот обратите внимание, с того момента, когда ЦБ ушёл, он перестал падать. Почему? Да просто потому, что спекулянты работали не против рубля, они работали против ЦБ. Потому что они знали, есть правила, при которых придёт ЦБ и выбросит свои очередные 300 - 350 миллионов долларов, которые сметаются с рынка. Уйдя, ЦБ заставил спекулянтов бороться друг с другом. А вот бороться друг с другом страшно. Потому что на самом деле, если тут они знали точно, что они получат деньги государства, деньги ЦБ, то вот этой возможности их сегодня лишили.
Но совершенно очевидно, что ЦБ не может уходить с рынка окончательно. Они должны знать, что в любой момент ЦБ вернётся и накажет. Вот это - необходимый элемент страховки.
Ну и теперь последнее, о чём бы хотелось сказать. К сожалению, огромное количество вопросов, в том числе и инфляции, не могут быть решены только инструментами ЦБ. Вот эти инструменты мы с вами рассматривали в проекте бюджета. Импортозамещение гораздо больше даёт в этом плане. И когда мы с вами выделяем в бюджете деньги на импортозамещение, мы решаем с ЦБ вместе одну и ту же задачу.
Вот Эльвира Сахипзадовна штрихом сказала о том, что вымываются резервы кредитных учреждений, финансовые возможности, когда они кредитуют бюджеты субъектов. А ведь бюджеты субъектов почему берут? У них денег нет.
Вот то, что мы с вами дали дешёвые бюджетные кредиты... Мы решаем одну задачу. И мне кажется, что мы эту работу должны продолжить.
А то, что на самом деле мы обсуждаем основные направления, ну, это стало возможным на самом деле так серьёзно только при новом руководстве Центрального банка.
Мы предлагаем принять к сведению.
Председательствующий. Спасибо.
Игорь Николаевич Руденский.
Руденский И. Н., председатель Комитета Государственной Думы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству, фракция "ЕДИНАЯ РОССИЯ".
Уважаемый Сергей Евгеньевич, уважаемые коллеги!
Комитет по экономической политике внимательно рассмотрел основные направления денежно-кредитной политики на 2015-2017 год, и отмечает следующее, что по основному сценарию, принятому ЦБ, оживление экономики ожидается к 2017 году, ну и, соответственно, главная цель Центрального банка - это таргетирование инфляции.
Однако не стоит забывать, что у нас сегодня с вами большей частью происходит... инфляция носит не монетарный характер. В основном, конечно, она зависит от роста цен на тарифы естественных монополий. Это всё, что касается газа, это всё, что касается электроэнергии, РЖД, ЖКХ и так далее.
Поэтому сегодня крайне важна согласованная политика между Правительством Российской Федерации и Центральным банком в решении вопросов сдерживания инфляции.
Также у нас на комитете рассматривался вопрос на предмет того, что
сегодня нужно делать в первую очередь: то ли заниматься таргетированием инфляции, то ли заниматься таргетированием номинального ВВП.
Всё-таки мы считаем, что главная цель у нас должна быть поставлена во главу угла - это экономический рост, и для этого необходимо, конечно же, как сказал Центральный банк, очень правильно, наращивать инвестиции в импортозамещение. В первую очередь, это будет способствовать наращиванию мощностей отечественных производств, соответственно, будет увеличиваться товарная масса, ну и, соответственно, у нас будет снижаться инфляция. Кроме того, мы считаем нельзя бесконтрольно увеличивать кредитование банков, поскольку есть риск, что они снова направят эти выделенные ресурсы на спекуляции на валютном рынке.
Поэтому, конечно же, нужно применять больший спектр инструментариев, и сделать так, чтобы дешёвые инвестиционные ресурсы могли получать не только близкие государству компании, а более широкий круг предприятий, которые работают как на федеральном, так и региональном уровне.
Я поддерживаю то, что было сказано по малому бизнесу. Центральный банк сегодня делает очень много для того, чтобы поддержать наш малый бизнес. Особая проблема - это, конечно, кредитование малого бизнеса.
То, что сегодня идет кредитование через рефинансирование таких банков как МСП, в общем-то, заводит как бы весь этот инструментарий в тупик.
Дело в том, что Банк МСП накручивает свою маржу, а банки-партнеры, которые с ним работают, соответственно увеличивают эту маржу вдвое.
Получается, что кредитная ставка у нас находится на уровне 15-16 процентов, то есть рыночная ставка, плюс те же рыночные залоги, ну и практически, в общем-то, инструмент не работает, поэтому, конечно, нужно эту ситуацию исправлять, как было уже здесь сказано.
Очень важно, чтобы Центральный банк содействовал тому, чтобы банковская система более активно занималась инвестиционным кредитованием реального сектора экономики в целом, в том числе за счет целевого рефинансирования банков по низким ставкам.
Ну где взять деньги, простой вопрос. На самом деле, вы знаете, что активы сегодня всей банковской системы нашей составляют примерно 60 триллионов рублей, и только на длинные инвестиции у нас сегодня идет примерно 1 процент, это, вернее около 2 процентов, это примерно 1 триллион рублей.
Но, конечно, нам нужно хотя бы двое увеличивать эту цифру, потому что всё, что касается Запада, на длинные инвестиции они расходуют примерно 30 процентов, Америка - 50 процентов, а Китай - уже 20 процентов. Так что, конечно, нам нужно здесь подтягиваться.
И другим источником денег для экономики может стать эмиссионное кредитование за счет выкупа Банком России долгосрочных ценных бумаг у правительства по фиксированным ставкам, хотя бы 10-15-летних. Вот то же самое на Западе, такие эмиссионные кредиты выдаются уже на 30 лет.
Уважаемые коллеги, такое наращивание инвестиций возможно только при условии поддержания стабильности в экономике, залогом которой являются, конечно же, золотовалютные резервы.
В этой связи мы поддерживаем действия ЦБ по переходу к плавающему курсу рубля, как было уже здесь сказано, так как если удерживать курс при падающих ценах на нефть, как мы помним, да, 1998 год, 2008 год, то, конечно же, это всё равно что дарить свои резервы спекулянтам.
Поэтому мы здесь Центральный банк полностью поддерживаем. В заключение хотелось бы сказать, что сегодня, как нам кажется, все государственные органы власти, весь финансово-экономический блок страны должны направить все свои усилия прежде всего на обеспечение экономического роста. И в этом процессе, конечно же, как мы считаем, консолидирующую роль должен сыграть Центральный банк.
С учётом высказанных предложений комитет по экономической политике рекомендует принять документ к сведению. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо.
Переходим к вопросам.
Николай Васильевич Арефьев.
Арефьев Н. В., фракция КПРФ.
Спасибо, Сергей Евгеньевич. У меня вопрос к Эльвире Сахипзадовне. Вопрос такой: вот в Соединённых Штатах Америки улучшили, так сказать, благоприятный инвестиционный климат, они снизили цены на энергоносители, снизили налоговое бремя, снизили судный процент, остановили инфляцию. В России сегодня делается всё наоборот: энерготарифы растут, налоги растут, судный процент растёт, инфляция ускоряется. Вот Соединённые Штаты Америки, создав благоприятный климат для бизнеса, вернули свой бизнес из зарубежных стран, и на сегодняшний день у них рост экономики. У нас при таком климате никто не вернётся, и мало того, тот бизнес, который есть, разбежится.
Скажите, пожалуйста, какими мерами вы намерены вернуть бизнес в Россию и решить вопрос импортозамещения? Спасибо. Набиуллина Э. С. Спасибо большое за вопрос.
Действительно, инвестиционный климат, наверное, самое важнейшее для того, чтобы у нас был устойчивый экономический рост. Мы, правда, не можем копировать чужой опыт, потому что у каждой страны есть свои проблемы, у нас свои проблемы, у США проблема высокой безработицы и долгое время низкой инфляции, она до сих пор очень низкая, поэтому там и сработали программы количественного смягчения. Правда, надо напомнить, что они проводились в течение 6 лет, пока создали условия для экономического роста.
У нас с вами несколько другие проблемы. У нас с вами низкая безработица при низкой производительности труда. Нам нужно не столько занимать и создавать просто новые рабочие места, нам нужно повышать производительность этих рабочих мест, и нам нужно бороться с инфляцией. У нас неприемлемо высокая инфляция. Если мы хотим создавать инфляционный климат, это значит, у инвесторов должна быть предсказуемость доходов и стоимость этих доходов.
Поэтому Центральный банк вносит свой вклад в создание этого инвестиционного климата. Мы считаем, что мы его вносим, прежде всего, снижением темпов инфляции и созданием условий для снижения процентных ставок и появления в стране длинных денег. Без снижения инфляции этого не будет. И есть, конечно, задачи у правительства, но это отдельный вопрос. Спасибо.
Председательствующий. Спасибо.